行业回顾:从2015年上半年发布的政策来看,水务领域的政策最为抢眼,此外PPP、第三方治理等模式层面的政策以及按日计罚等执行层面的政策也进一步补充了十二五环保体系的细节。从2015年下半年开始,关于“十三五”环保产业规划的信息将会进入人们的视野。十三五环保产业规划将与三大行动计划无缝对接,总社会投资有望达到17万亿元。
市场回顾:截止6月26日,我们统计的A股59只环保股15年的算数平均涨幅为90%,跑输中小板和创业板;1年内的算数平均涨幅为153%,与中小板涨幅持平。涨幅最高的多只个股均为新股、次新股以及高送转股。排除新股、次新股,监测、节能、大气类环保个股的涨幅靠前,水务、固废类环保股的涨幅靠后。
投资策略:当前时点,从攻守兼备的角度,我们建议关注四类环保股:1)跑输大盘的“双低”环保股,有一些或市盈率较低、或市值较小的“双低”环保股票1年内跑输大盘,安全边际较高;2)获得PPP项目的区域龙头环保股,水务行业是新一轮环保PPP项目主要的实践地,已获得PPP项目的区域水务龙头有望获得更多订单;3)设立并购基金的外延型环保股,通过并购基金的介入,上市公司既能够享受到并购带来的收益,又能规避潜在风险,已设立并购基金的环保股具有并购预期;4)拓展互联网+环保的主题型环保股,互联网对环保的变革不仅体现在技术和思维方面,还体现在文化方面,互联网+环保是效果时代环境企业的必修课。
行业投资评级:2015年是“十二五”收官之年,也是绿色GDP大考之年,中央对各级政府的环保考核趋严,倒逼环保投资落地。同时,十三五规划开始进入视野,环保行业的政策力度和持续性不容置疑。我们维持环保行业“看好”评级。
个股推荐:桑德环境(000826.SZ,“买入”)、瀚蓝环境(600323.SH,“增持”)、龙净环保(600388.SH,“增持”)、迪森股份(300335.SZ,“增持”)、碧水源(300070.SZ)、万邦达(300055.SZ)、巴安水务(300262.SZ)、首创股份(600008.SH)。
市场表现催化剂:环保政策出台;政府高层表态;执法力度加强;公司重组收购频繁;公司取得PPP大单;公司拓展互联网+环保领域。
风险因素:政策出台和执行力度不达预期;相关企业重组失败或重组后整合、增长不达预期;业内公司项目进展和业绩确认不达预期。
