龙马环卫一季报点评：营收高速增长 “装备+运营”提供成长动力

      增长势头持续,全年业绩可期。报告期内,龙马环卫营业收入维持15年高增长势头,同比增30%,与16年全年31%的增长目标相符。未来营收将持续受益于:1)产品结构优化,新能源装备与环卫服务业务占比提升;2)龙头地位彰显,产品市占率(尤指中高端)或持续提升;3)业务区域拓展,环卫装备和服务开拓取得阶段性进展。

      龙马环卫业务拓展顺利,盈利能力提升。Q1毛利率为35%,同比提升2.2个百分点,高毛利业务(环卫服务、新能源装备)发展迅速或是原因。净利率为12%,与上年同期持平,高于15年全年,三项费用中管理费用增速较高,与持续研发投入与环卫服务子公司筹建有关。随着研发项目落地、市场拓展完成、龙头地位巩固,盈利能力有望进一步提升。

      环卫项目形成示范效应,“装备+运营”提供持续成长动力。海口、沈阳项目逐步落地,形成示范效应,“装备+运营”模式推动下,公司有望依托技术、品牌与营销网络优势,实现持续高增长。